证券知识培训为何可能构成非法经营罪？

证券知识培训为何可能构成非法经营罪？

本文为法律科普，案例来源于《人民司法》，人物已做脱敏处理。

裁判要旨

提供证券投资分析、预测或建议，必须经过国家证监会批准。如果未经批准，设立公司、招募无资格人员从事这类业务，严重扰乱市场秩序的，会被认定为非法经营罪，面临刑事处罚。关键证据之一是证监会出具的行政认定函，它能帮助法院准确判断行为性质。

案情简介

2016年起，被告人廖某以他人名义设立一家教育培训公司，名义上是做证券知识培训，实际上招募无证券从业资格的讲师，通过线上视频节目、线下讲座、出售电视机顶盒等方式，向公众有偿提供证券投资分析、预测和建议。他还通过其他关联公司协助运营，收取学员费用。经证监会上海监管局认定，这些行为属于从事证券投资咨询服务。审计显示，廖某等人非法经营数额达5亿余元，个人违法所得约9100万元。此外，他还参股另一家公司，出售具有荐股功能的软件，非法经营数额约3000万元，个人违法所得390余万元。最终，法院以非法经营罪判处廖某有期徒刑8年，并处罚金1亿元。

律师解读

这个案例的核心在于区分“证券知识培训”和“证券投资咨询”。很多人以为，只要不直接推荐股票，只讲理论技巧，就不算违规。但法院强调，关键要看讲授内容：如果只是教授投资理念、技能，间接帮助投资者理解市场，属于培训；但如果直接提供分析、预测或建议，辅助投资者做决策，就属于证券投资咨询。本案中，廖某的课程和视频内容包含对大盘、板块、个股的举例分析，并对市场走势进行预测和建议，这已经超出了培训范畴，构成了咨询业务。

另一个要点是市场准入制度。根据规定，从事证券投资咨询业务必须获得证监会核准，从业人员也需具备相应资格。廖某的公司没有取得许可，招募的讲师也无证，却大规模开展业务，严重扰乱了市场秩序。证监会出具的行政认定函是本案关键证据，它明确了行为性质，帮助法院准确定性。

最后，非法经营数额和个人违法所得是量刑重要依据。本案中，廖某非法经营额高达数亿元，个人获利近亿元，情节特别严重，因此被判处重刑并处罚金。这也警示：一旦触犯法律，不仅面临牢狱之灾，经济上也会受到严厉惩罚。

王德林律师提示：

如果您或身边人想从事证券投资相关业务，务必先确认是否取得证监会许可，或聘请有资质的人员。切勿以“培训”为名行“咨询”之实，否则可能涉嫌犯罪。在文山地区，我们也建议投资者选择正规持牌机构进行咨询，避免被非法荐股活动误导。

来源：《人民司法》2023年第05期

---

王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

电话：15987555284

邮箱：418537189@qq.com

地址：云南省文山壮族苗族自治州文山市